2025年Q1加密市场迎VC投资新风向

在2025年第一季度，加密领域的风险投资（VC）格局发生了显著变化，这紧随其在2024年下半年强劲的市场表现之后。特别是去年第三季度和第四季度比特币（BTC）的表现成为了推动今年第一季度加密初创公司获得更多资金的一个催化剂。然而，定价与风险投资并不总是同步发展的。通常情况下，融资活动会滞后于价格趋势一个或两个季度，而近期几周的价格疲软，如果确实是新一轮下行趋势的开始，可能意味着未来几个月的资金流入将会减少。

即便存在这种可能的减速，加密生态系统中的新兴领域仍然吸引了投资者的关注。其中最引人注目的是人工智能（AI）、去中心化物理基础设施网络（DePIN）以及现实世界资产（RWA）。无论是加密原生的还是传统的风险投资公司，都对这三个关键领域表现出了浓厚的兴趣。总体而言，这反映了投资者强烈的兴趣。加密空间的项目正在越来越多地转向现实世界，注重基础设施的发展，并且其用户吸引力已经超出了加密原生社区的范围。

在2025年第一季度，与前一季度相比，显著的风险投资流向了一种不同类型的项目。投资者不再仅仅关注投机性项目或者下一个大币种，而是将注意力转向了具有“现实、有形应用”的领域。这不仅包括对经济各个（实体）部门的多样化投资，还明显转向了将加密和区块链技术与AI相结合的空间，在该领域，我们在2024年看到了大量项目获得资金支持。（鉴于AI技术同样受到VC资金的大力资助，这种结合效应是一个非常明确的信号，表明投资者如何看待未来的经济走向。）整个DePIN讨论不仅反映了项目社区正在建设的项目类型的多样化，也标志着加密区块链技术开发社区现在试图解决的下一个“重要领域”。

风险资本涌入现实世界资产（RWA），因为这些项目寻求将实物资产引入加密领域。RWA似乎承诺成为传统金融世界与新数字时代之间的一座桥梁——机构投资者可能会更容易进入这个领域，因为他们发现RWA使用区块链来解决“现实世界中的实际问题”令人感到安心。如果这一切都是真的，而且VC投资者似乎认为它是真的，那么RWA确实有可能改变加密游戏。

新领域中不断增加的投资者兴趣意味着更多的投资资金正流入这些领域。这对这些领域来说是非常好的迹象。为什么？因为它表明投资界不仅认为这些领域在未来能够提供高额回报，还认为它们是可持续、真实且长期有价值的所在。基础设施；应用场景；几乎每个人现在都在谈论的：现实世界的关联性。这些都是使这些新领域更具投资价值的主要增长因素。

2025年第一季度的一个重大事件是大型VC支持的代币进入加密市场。这些代币的发行带来了近200亿美元尚未向投资者开放的价值。它们的上市引发了一场价值约200亿美元的“不太愉快”的浪潮，如果这些潜在的价值波动确实可以被算作是“浪潮”的话。对这一领域的广泛审视得出了两个关于对市场动态影响的结论：1）这波价值波动对交易者可能真正关心的有两个主要影响。2）就我所知，这些影响要么长期对交易者有利，要么对市场整体有利。

新代币的涌入可能会引起短期波动，但也展示了加密市场的日益成熟。当大型市值代币进入市场时，这是机构兴趣增加的标志，也是加密资产空间进一步多样化的一个迹象，如今它已远远超越了比特币和以太坊。加密资产市场规模已超过1万亿美元。“新的市场细分正在出现，它们以创新的解决方案和独特的价值主张带给用户。”Bakkt首席执行官Gavin Michael说。

然而，目前这些代币的发行时间与市场的疲软状况相结合，不得不让人思考它们对未来风险投资的潜在长期影响。

我说这话的原因是因为随着更多代币进入市场并开始释放价值，目前这些代币的价格如此不确定，以至于可能出现大幅价格波动的可能性相当高。当当前这批代币开始分配其价值属性时，在价格稳定性背景下会如何表现？

展望未来，预计风险投资在加密领域的投资很可能会经历一段谨慎期，至少在短期内如此。在最近的低迷时期，不仅加密价格下跌，而且涌入市场的新型代币数量也在增加。这些发展是否会导致VC对加密领域的投资收缩？尽管风险投资家目前似乎对他们的加密投资采取了更为谨慎的态度，评估市场稳定性和调整策略，但加密市场的基本趋势似乎健康。

那些提供具体价值并加强基础设施的项目很可能是投资者继续投入资金的对象，但不要误以为对仍处于实验阶段的项目缺乏资金就意味着创新的终结。虽然价值和现实世界的基础设施支持区块链与其他变革性技术一起发展，但在推动加密空间向前发展的过程中仍有肥沃的土壤供创新想法扎根。

总之，尽管当前加密市场的疲软可能在短期内对流入该领域的风险资本产生影响，但这并非因为投资者对区块链技术及其融入现实世界的长期前景失去信心。恰恰相反：我们正在见证科技市场的一些颠覆性年份，而加密仍然是这场舞蹈中的关键参与者。